浩物股份2026年中报解读：营收降30.81%净利降38.55%，汽车销售转亏、新能源曲轴占比升至65.95% 前沿热点

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板块2025年收入占比2026H1收入占比2026H1同比制造业（零部件）8.12亿元29.09%3.57亿元35.41%-13.21%汽车服务19.68亿元70.46%6.46亿元64.07%-37.70%

两期对比显示，业务结构正从整车销售主导转向零部件与后市场服务支撑：金鸿曲轴净利润（3,091.70万元）与内江鹏翔净利润（-311.20万元）的差额进一步拉大，零部件业务已成为唯一稳定盈利来源；汽车后市场服务收入1.77亿元，同比仅下降0.74%，毛利率40.51%，成为收入端的稳定器。分地区看，华东地区收入1.40亿元，同比增长15.64%，是唯一正增长区域；华北、西南、华南、国外地区收入分别下降34.08%、55.82%、22.02%、31.71%。

指标2025年全年2026年上半年2026H1同比营业收入27.93亿元10.08亿元-30.81%归母净利润4,774.67万元1,870.07万元-38.55%扣非净利润4,313.24万元1,474.57万元-44.81%经营现金流净额1.83亿元1.66亿元-16.82%加权平均ROE3.03%1.16%-0.79个百分点

收入降幅由2025年的22.31%扩大至2026年上半年的30.81%，归母净利润自2025年扭亏后再度收窄。盈利结构呈现"一升一降"：制造业毛利率由2025年全年的23.15%降至2026年上半年的18.95%（较上年同期下降2.99个百分点），受产品售价下行挤压；汽车服务毛利率由8.49%升至12.00%（较上年同期提升3.87个百分点），但该板块收入同步收缩37.70%，毛利率改善以规模缩减为代价。整车销售毛利率1.24%，同比仅提升0.13个百分点，改善幅度较2025年全年（+0.95个百分点）明显收窄；汽车后市场服务毛利率40.51%，同比下降1.44个百分点。

经营质量层面存在多重对冲因素：经营活动现金流净额1.66亿元，仍显著覆盖当期净利润；存货由2025年末的4.88亿元降至3.77亿元；短期借款由2.48亿元降至1.67亿元，期末新增长期借款1,800万元（股票回购专项贷款）；货币资金增至8.54亿元。费用端，销售费用、管理费用同比分别下降7.42%和10.03%，财务费用同比增长66.87%（未确认融资费用增加）。利润表拖累项包括资产减值损失913.90万元（存货跌价准备，占利润总额-42.99%）及信用减值损失转增；其他收益864.52万元，同比增长170.82%，主要来自增值税加计抵减。

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